Valentín Carril, economista jefe de Principal: “La guerra es súper negativa para Chile por su estructura productiva”

Justo un par de días antes de la invasión de Rusia a Ucrania, el economista jefe de Principal para Latinoamérica, Valentín Carril, en entrevista con DF ya adelantaba los efectos de un conflicto bélico a nivel local.

- ¿Puede afectar a Chile una guerra entre Rusia y Ucrania? ¿ De qué manera?

- La incertidumbre es gigantesca. Pero diría que hay dos escenarios principales: uno, es que sea como lo que pasó en Crimea, donde al final no pasó nada y eso desinflaría las tensiones. El petróleo Brent, que está casi a US$ 100 el barril se iría de vuelta a US$ 80. En Chile quizás habría un pequeño efecto a la baja en el tipo de cambio, pero nada muy relevante.

El segundo escenario, con una guerra más potente, es súper complicado para nosotros. En estos casos no hay ganadores, son todos perdedores. Se ha hablado de que esto podría beneficiar a Latinoamérica porque somos exportadores de commodities, eso podría ser en un par de casos, pero para el caso de Chile ninguna posibilidad.

- ¿Cómo afectaría a Chile?

- Nosotros no somos grandes exportadores de las típicas cosas que se necesitan para la guerra, como el hierro y el petróleo. Los términos de intercambio ya empeoraron para Chile con todo lo que ha subido el petróleo hasta ahora y si la guerra dura, podría empeorar mucho más y el petróleo puede saltar a cualquier precio. El petróleo nos afecta en la inflación y nos afecta en la balanza comercial y Chile está con un déficit de cuenta corriente (una medida de cuánto se endeuda un país en el extranjero) de 3,5 en promedio en los últimos 12 meses, que es bastante alto, porque en general, sobre 3 hay que ponerle atención.

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- Pero entonces, ¿afectaría de forma similar a toda Latinoamérica?

- Lamentablemente podría afectarnos más. Por ejemplo, Argentina es un país con su economía destruida, pero al menos vería algún beneficio con la guerra, porque vende petróleo y puede vender maíz, que fue lo que hizo para la Segunda Guerra Mundial y se enriqueció harto. En cambio, nosotros no tenemos eso. Además, Ucrania y Rusia son de los principales productores de maíz del mundo y una guerra podría afectar a la producción. Eso es muy negativo porque hace subir el precio del alimento, lo que le pega muy fuerte a los países emergentes y nos aumentaría la inflación. Aunque estamos lejos y no tenemos los peores impactos, una guerra para nosotros por nuestra estructura productiva es súper negativa.

- ¿Esto podría verse reflejado en la bolsa chilena?

- En escenarios de guerra hay una búsqueda de refugio. En este caso, los refugios probablemente sean activos de Asia, de Japón, el yen es un típico refugio, al igual que el oro. Pero a la bolsa chilena creo que no le afecta ni para bien ni para mal. No somos un refugio porque estamos inestables per se con la incertidumbre que tenemos, pero tampoco somos un país del cual arrancar.

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- ¿Y en el tipo de cambio?

- Si la cosa se pone negra y pasa lo que dijimos, de que sube el petróleo y los alimentos, el dólar se puede ir a cualquier precio, cualquier cifra que diga va a ser especulativa, pero quizás hasta a $ 1.000, dependiendo de qué tan grave sea la guerra.